के ADBL को लाभांशको इतिहासले महँगो भ्यालूएसनलाई लुकाउँदैछ?

परिचय र हालको बजार मूल्य

हामीले यस लेखमा Agricultural Development Bank Limited (ADBL) को बारेमा चर्चा गर्दैछौं। यसको कारोबार प्रतिकित्ता ३१७.७० रुपैयाँमा भइरहेको छ र यसको अन्तिम मूल्यमा ०.०३ प्रतिशतले सामान्य गिरावट देखिएको छ। वाणिज्य बैंक समूह अन्तर्गत पर्ने यो बैंकको शेयरमा लगानीकर्ताहरूको मिश्रित चासो देखिन्छ।

भ्यालूएसन (मूल्याङ्कन)

बैंकको वित्तीय सूचकहरूलाई हेर्दा हामीसँग निम्न तथ्याङ्कहरू छन्:
- EPS (प्रतिशेयर आम्दानी): १३.३३ रुपैयाँ, जसले कम्पनीले प्रतिशेयर कति कमाउँछ भनेर देखाउँछ।
- P/E (मूल्य आम्दानी अनुपात): २३.४८, जसले लगानीकर्ताले १ रुपैयाँ कमाइको लागि कति तिर्दैछन् भन्ने जनाउँछ।
- P/B (मूल्य बुक भ्यालु अनुपात): १.३४, जसले बजार मूल्यलाई बुक भ्यालुसँग तुलना गर्छ।
- ROE (पूँजीगत फिर्ता दर): १०.३५ प्रतिशत, जसले शेयरधनीको पूँजीमा कति नाफा आयो भनी देखाउँछ।
- Book Value (बुक भ्यालु): २३३.९९ रुपैयाँ, जुन प्रतिशेयर वास्तविक सम्पत्ति हो।
- Graham Number (ग्राहम नम्बर): २६४.९१ रुपैयाँ, जुन बेन्जामिन ग्राहमको सूत्र अनुसार निकालिएको उचित मूल्य हो।

साथी कम्पनीहरूसँग तुलना (Peer Comparison)

वाणिज्य बैंकहरूको यस समूहमा १९ वटा कम्पनीहरू रहेका छन्। ADBL को स्थान यस प्रकार छ:
- EPS: १९ मध्ये १४ औं स्थानमा (समूहको मिडियन १८.०१)
- ROE: १९ मध्ये ११ औं स्थानमा (समूहको मिडियन १०.४२ प्रतिशत)
- P/E: १९ मध्ये १५ औं स्थानमा (समूहको मिडियन १८.८७)
- P/B: १९ मध्ये ८ औं स्थानमा (समूहको मिडियन १.४१)

यस तुलनाबाट हामी स्पष्ट देख्न सक्छौं कि EPS र P/E को मामलामा ADBL समूहको औसत भन्दा पछाडि छ भने P/B र ROE मा भने औसतको आसपासमै रहेको छ।

लाभांश इतिहास

बैंकको लाभांश वितरण क्षमतालाई हेर्दा, यसले पछिल्लो आर्थिक वर्ष २०८१/२०८२ मा कुल १३ प्रतिशत लाभांश (९.७५ प्रतिशत नगद र ३.२५ प्रतिशत बोनस) घोषणा गरेको छ जसको बुक क्लोज मिति सन् २०२५-११-३० रहेको छ। यस बैंकको लाभांश स्ट्रिक २ वर्षको रहेको छ भने पछिल्लो ५ वर्षमा यसले ४ पटक लाभांश दिएको छ। यसको ५ वर्षको औसत कुल लाभांश ११.५२ प्रतिशत र हालको लाभांश उब्जनी (Dividend Yield) ३.०७ प्रतिशत रहेको छ।

नेप्से र सेक्टरको तुलना

बैंकिङ सेक्टरको ५ वर्षे दायरा नेप्सेको तुलनामा ४३.६५ प्रतिशतमा रहेको छ भने यसको नेप्सेसाँगको साप्ताहिक तथा वार्षिक सहसम्बन्ध (Correlation) ०.९२ रहेको छ, जसले यो सेक्टर नेप्सेको चालसँग नजिकबाट चल्ने गर्छ भन्ने देखाउँछ।

मूल्यको प्रवृत्ति र कारोबार ढाँचा

बजार मूल्यको प्रवृत्ति हेर्दा यसको ५ दिन, २० दिन र ५० दिनको मुभिङ एभरेज (MA) सबै 'Bullish' संकेतमा रहेका छन्। यसको ५२ हप्ताको उचाइ ३४० रुपैयाँ र नीचो २८५.२ रुपैयाँ रहेको छ। २० दिने ठूला ब्रोकर ढाँचा अनुसार यसमा 'Quiet accumulation' (शान्त रूपमा शेयर सङ्कलन) भइरहेको देखिन्छ जहाँ कुल १२ सत्रमा खरिद दबाब केही हदसम्म देखिएको छ।

जोखिम र ध्यान दिनुपर्ने कुराहरू

कम्पनीको समग्र स्वास्थ्य स्कोर ६५ रहेको छ र यसलाई 'OK' ग्रेड दिइएको छ। यसको सकारात्मक पक्ष भनेको यसले पछिल्लो ५ मध्ये ४ वर्ष लाभांश दिनु हो। तर यसको उच्च P/E र कम EPS ले मूल्याङ्कनको केही दबाब देखाउँछ।

निष्कर्ष

हामीले यहाँ ADBL को तथ्याङ्कमा आधारित भएर मात्र विश्लेषण गरेका छौं। यसमा कुनै पनि प्रकारको खरिद वा बिक्रीको सिफारिस गरिएको छैन।